Рейтинговите агенции в публично сбиване над резултати за частен кредит

Две организации за кредитен рейтинг на Съединени американски щати се забъркаха в необичаен обществен спор по отношение на надеждността на резултатите за възходящото скриване на частни кредитни вложения на застрахователните компании.

Спорът включва изследване, защото оттеглено от неговия издател, като се има поради, че дребните организации за кредитен рейтинг присвояват по -щедри резултати на частни кредитни вложения, в сравнение с по -големите и по -утвърдени. Агенцията за оценка на облигациите на Kroll упрекна рейтингите на Fitch за подвеждащи участници на пазара, като разчита на изследването, с цел да събере подозрения по отношение на качеството на рейтингите му.

Fitch в понеделник разгласява отчет, сериозен към Kroll и други групи, въз основа на изследването на 2024 година, публикуван от Националната асоциация на застрахователните комисари. Изводи в предходни изследвания. “If the (association) provides new information, we will update our analysis. ”

The unusually overt quarrel highlights the intense competition in the fast-growing and lucrative $1.6tn private credit industry to carve out turf — not just among lenders, but among the groups paid to referee creditworthiness of the market’s opaque investment offerings.

“There’s a build-up of risk in the insurance industry and also potentially В бранша за поръчителство на заем, който не се следи вярно “, съобщи Ан Рътлидж, някогашен старши анализатор на Муди и в този момент основен изпълнителен шеф на рейтинговата организация CreditsPectrum. „ Непрозрачността и рискът се дължат както на обстоятелството, че има пукнатини в основата на актуалната промишленост за кредитен рейтинг, контролирана от SEC. “

застрахователите и други вложители употребяват типовете рейтинги, известни като частни рейтинги на писма, когато няма обществени оценки. Larger ratings firms historically have eschewed issuing these types of scores for private credit products, leaving the market dominated by smaller agencies.

Private letter investments were “inherently more risky given the lack of transparency and potential ratings inflation ”, analysts at JPMorgan said in a recent note, adding “there is an inherent challenge in assessing credit quality from the outside as no part of the process, analysis, or information is transparent from the на открито ”.

Kroll, който беше измежду първите, които оспорват кредитните организации за определяне с старта си след световната финансова рецесия, съобщи, че е обезпокоена от по -големия му противник за„ статистически неразумни “изследвания. В него се споделя, че рецензията на Fitch наподобява ориентирана към поддръжка на личното си грабване за доминиране.

„ При търсенето на съответност за увеличение на пазарния си дял в частния заем наподобява, че Fitch има два основополагащи правилото за всяка рейтингова организация - целостта и аналитичната суровост “, споделя Крол в изказване.

Проучването на NAIC, фокусиран върху възхода на възхода на персоналните букви за персонални вложения на Naic, което е на разстояние, което е на разстояние, което е на разстояние, което е на разстояние, за което е общо основополагащо правилото за всяка оценка - целостта и аналитичната суровост “, споделя Крол в изказване.

Проучването на Naic Focused върху възхода на възхода на персоналните букви за персоналните вложения на NAIC, което е общо за проучването на персоналните вложения, което е общо за това. Щатски долар 350 милиарда В края на 2023 година

Той откри, че е публикуван конфиденциално оценки от по-малки рейтингови магазини е по-вероятно да се отклони от резултатите от Службата за оценка на скъпите бумаги на Асоциацията и са доста по-високи приблизително. Според първичния отчет, по -малките групи като Kroll са склонни да оферират рейтинги с три среза по -високи от вътрешния резултат на асоциацията, до момента в който по -големите организации като Fitch оферират рейтинги с по -високи две прорези. Дел от скъпи бумаги, оценен от дребни снабдители на кредитен рейтинг като Игън-Джоунс, Kroll и Morningstar, са нарастнали до 86 на 100 през 2023 година

Докладът също по този начин отбелязва, че Fitch е водещ снабдител на рейтинги на частните букви измежду огромните три американски рейтингови организации, пред този S & P световни оценки и рейтингите на Moody. „ Да се ​​подложи на по -нататъшна редакторска работа за изясняване на показания разбор “.

Без да назоваваме имена, застрахователната асоциация съобщи, че „ ще оцени по какъв начин информацията, която предоставяме на обществеността, може да бъде неправилно разбрана или употребена по различен метод по несъответствуващи способи “.

NAIC отхвърли искане за коментар.